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                                                                                  作者:尊尚娱乐用户登录日期:2018-05-29 10:03浏览次数:882

                                                                                    编辑 | 汤包子

                                                                                    风云君(ID:mvlegend)在翻看上市公司中报时,发明白一家营收和利润大幅背离的公司,也是一个周期性股票在周期返来之后利润却回不来的悲情故事。

                                                                                    一、凤“舞”九天

                                                                                    凤形股份(002760,SZ),生于1997年12月,于2015年6月乐成登上求之不得的成本市场。二十年间,凤形股份一向专注于金属铸件行业行业耐磨原料的研发、出产和贩卖。

                                                                                    二十年的策划形成了本身的品牌——“凤形”牌,并于1999年被国度工商局认定为“中国驰名商标”,实现了中国耐磨原料行业零的打破;“凤形”磨球又于2006年由国度质检总局评为中国名牌产物。

                                                                                    凤形股份的首要产物有高铬球段、特高铬球段,主营营业未产生过改观,下旅客户是水泥、矿业、火力发电行业的公司。

                                                                                    从公司创立到2008年,中国经济高速成长,从基本建树到商品房,从发电到开采发掘,这些都获得了长足成长。耐磨原料作为水泥行业的要害耗损品,固然没有这一时代的财政数据,但想必凤形股份的小日子过得也相等润泽。

                                                                                    2008年往后,经济增添速率放缓,冶金矿山行业还好,但水泥产能明明过剩。前几年供应侧改良被提出,传统行业去产能箭在弦上,凤形股份的日子也开始陷入泥淖。

                                                                                    这几年的财政数据跟着凤形股份的上市也被公之于众。

                                                                                  凤形股份营收利润背离:周期回暖 却迷失在转型的路上

                                                                                    酷爱的读者盆友们,假如看到上图,近几年凤形股份的营收环境,你的第一设法是一起上扬,其拭魅这是我们小编闲的蛋疼,顽皮了:最矮的蓝柱柱步崆最近的2016年。

                                                                                    上市之前的几年,每年的净利润都安稳得运行在3000万的上方,但主营产物高铬球段量价齐跌,产能操作率降落,营收也已经比年下滑。与此同时,应收账款的大幅攀升和存货周转率的下滑更是印证凤形股份的策划处于困窘之境。

                                                                                    就像是提着最后一口吻实现了上市梦,梦圆了,人蔫了,凤形股份上市昔时便颓势尽显。

                                                                                    二、凤凰落坡

                                                                                    2015年,凤形股份实现业务收入4.17亿元,同比下滑20.12%;归属于上市公司股东的净利润为2890.88万元,同比下滑-22.20%。

                                                                                    2016年,凤形股份实现业务收入3.07亿元,同比下滑-26.42%;归属于上市公司股东的净利润为1022.98万元。不要觉得利润低就必然不失真,这里边如故有   3785.88万当局补贴的功勋,扣非后已经吃亏两千多万。   

                                                                                    关于缘故起因嘛,靠天用饭的公司策划不济缘故起因还能有啥?周期性呗。

                                                                                    凤形股份称受海内经济增速放缓、出产要素本钱上升、能源与情形束缚力强化等客观题目的影响,尤其是传统行业去产能、去库存、去杠杆压力加大,终端市场需求萎缩,竞争加剧,,使得产物毛利率和价值降落幅度很大,策划碰着坚苦和挑衅。

                                                                                    2017年上半年,下流矿山、水泥等行业有所清醒,对耐磨原料的需求回暖。凤形股份的业务收入也呈现了逆转,上半年实现业务收入1.81亿元,比上年同期增添了44.07%。

                                                                                    乍暖还寒。上半年营收固然增添,但利润并未同步上升。上半年实现的归属于母公司全部者的净利润-967.98万元,同比降落188.04%。缘故起因是下流行业的回暖并未发生价值机制的有用传导。

                                                                                    积习难改,沉疴难医,上市只是将病情毫无保存得展示出来罢了。而这些,信托凤形股份的内部人比我们更相识,也不能总靠着当局补贴等等这些业务外收入来保住本身上市公司的职位吧。

                                                                                    以是,2016年,凤形股份着手收购资产。

                                                                                    此诚危机生死之秋。

                                                                                    三、凤凰涅槃?

                                                                                    2016年7月11日,凤形股份停牌,筹备推进重大资产重组。此次凤形股份要收购的资产是宏伟精工100%股权。

                                                                                    缺乏对已往的认知,猜测的基本就不存在。以是先看一下宏伟精工已往和此刻的环境。

                                                                                    宏伟精工首要从事汽车冲压零部件出产及其自动化冲压模具的计划、制造和贩卖,拥有模具开拓技能、金属冲压加工成型手段、焊接总成及出产工艺计划改造手段。

                                                                                    截至2017年6月30日,宏伟精工总资产10.24亿,净资产8.97亿。2015年、2016年和2017年上半年实现的归属母公司股东的净利润别离为8864.8万、15383.7万和8663.6万元。

                                                                                    此次宏伟精工100%股权的买卖营业价值为12.87亿,增值率为78.48%。2017年估量净利润14171.67万元,2018年估量净利润为14899.29万元。

                                                                                    此次收购的方法是以非果真刊行的方法召募资金,以现金付出对价。收购后,凤形股份的成长将由耐磨原料、汽车零部件营业配合驱动。

                                                                                    2017年8月10日,凤形股份通告称,非果真刊行股票得到发审委通过。

                                                                                    那么题目来了,身在汽车行业的宏伟精工将来怎么样呢?去看我们关于汽车的行研啊——这份研报照旧我们的收费研报哩,脱敏之后免费宣布的好不啦?要珍惜啊:

                                                                                    市值风云机构客户研报系列 | A股汽车行业360°全景研究(上);

                                                                                    市值风云机构客户研报系列 | A股汽车行业360°全景研究之:整车行业(中);

                                                                                    市值风云机构客户研报系列(番外福利篇) | 长安、一汽、比亚迪等,4月以来机构“勾兑”环境大起底

                                                                                    查阅公司通告,募投项目进度迟钝,难达预期。

                                                                                  进入【新浪财经股吧】接头